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现代投资业绩预增公告点评

发布时间:2008-01-24    研究机构:东北证券

公司公布业绩预增公告: 2007 年度净利润比上年同期增长 100%-150%,比此前的预测提升了50 个百分点.对应每股收益1.40元-1.75 元. 07 年净利润大幅增长最主要的原因是计重收费的实施.湖南省于07年6月1日实施了高速路货车计重收费.公司的长潭及潭耒高速为京珠国道主干线在湖南的重要路段,属于南北纵向通道,交通流量较大,且货车比重较大.计重收费的实施,使公司通行费收入大幅增长.而另一方面,公司直线折旧使得相应的成本费用增长并不明显,因而使净利润增幅大大超过了收入的增幅. 公司07 年第四季度车流量稳步增长.根据公司披露的各月车流量数据,永安高速、长潭高速、潭耒高速第四季折算全程车流量相对第三季度环比增长9%、3%、3.7%.货车比重也略有上升.这也是第四季度公司业绩超预测的原因之一. 另外公司同步公告完成受让湖南大有期货经纪有限责任公司100%股权,同意“大有期货”向中国证监会申报金融期货经纪业务及交易结算业务资格,并向大有期货注资 4000 万元。至此公司拓宽了经营范围,该业务未来也具备一定成长空间,但短期内对公司财务状况及经营成果影响不大. 随着公司主要路产车流量的平稳增长,加之07 年上半年业绩基数较低,08 年一季度公司业绩增幅仍会较高,08 年下半年起业绩增幅会明显回落.公司目前执行33%所得税率,08 年由于所得税率下调及上半年业绩基数较低,全年仍可能获得20-30%的净利增长. 07年市盈率20 倍左右,08 年市盈率17 倍,估值合理,维持谨慎增持评级,但不建议追高. 风险提示:08年下半年起业绩增幅可能明显回落.先期已持有的投资者可在08 年中期之前寻找获利了结的机会.

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