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交通运输行业周报:雄安主题助推港口,海控一季报扭亏

发布时间:2017-04-09    研究机构:天风证券

本周市场综述:本周A 股市场受雄安新区刺激实现三连阳,上证综指报收于3286.6,环比涨2.0%;深证综指报收于10669.5,环比涨2.3%;沪深300 指报收于3517.5,环比涨1.8%;创业板指报收于1946.0,环比涨2.0%;申万交运指数报收于2973.6,环比涨3.1%。本周交运行业子板块涨跌不一,其中港口板块涨幅最大(3.5%),其次为物流板块(1.4%)。本周涨幅前三分别为广州港(33.1%)、唐山港(33.0%)、天津港(31.8%);跌幅榜前三分别为宁波海运(-10.0%)、锦州港(-7.2%)、连云港(-4.8%)。

航空机场板块:航空板块:本周布油价格报55.57 美元/桶,环比涨3.10%;人民币兑美元中间价报6.8949,小幅升值0.06%。本周航空市场整体下跌,其中总体运输量为183 点,环比跌7.1%;总体票价为79,环比跌4.8%;总体客座率为78%,环比跌3 个百分点。民航作为中央点名的改革试点板块,第二批试点可能于近期落地,后续可能有三大航旗下货运子公司与快递品牌企业合作的预期,值得期待。我们认为2017 年航空行业景气度仍将保持高位,推荐中国国航、南方航空,关注东方航空。机场板块:我们预计机场提价对深圳、厦门、上海、白云机场2017年业绩将增厚分别约为18.5%、14%、3.8%、3.8%,且同时自4 月1 日起上海浦东机场可再次进行新增航线等业务申请,将利好其业务量增长。一线机场的稀缺性正被市场发掘,吞吐量增长的同时,进出境免税店重新招标或提升远期非航收入,推荐上海机场,关注深圳机场、白云机场。

物流快递板块:我们判断2017 年快递行业从单一的快递服务商走向综合物流服务商的趋势将会更加凸显,快递公司在丰富如航空、零担、冷链等产品上的布局将会加速,这方面领导者为顺丰。从短期投资角度,建议择机布局前期尚未配套融资、因此融资诉求较强的韵达股份,关注圆通速递;此外关注快递自动化设备、物流地产等产业链上的标的,包括音飞储存、东百集团、中储股份;国企改革标的我们建议关注招商局旗下的外运发展。

航运港口板块:航运板块:散货运费小幅回落,矿石船型海岬报15570 美金/天,同比跌0.8%,BDI 指数环比跌5.7%至1223 点,同比涨120.4%;集运运价依旧维持“涨后回调”态势,继上周运费上涨之后,本周SCFI 环比跌2.5%至809 点,美东线报2436 点,跌5.0%;美西线报1375点,跌7.0%;欧洲线报836 点,环比微跌0.2%,地中海线下滑2.4%至817 点;内贸市场小幅回调,天津内贸集装箱运价指数收于874 点,环比跌3.4%;公司方面,中远海空1Q 业绩2.6亿,低于市场预期,原因在于2-3 月的运价下滑蚕食了1 月的盈利,板块中我们继续推荐安通控股,同时关注中远海特、中远海控。港口板块:本周受雄安新区政策刺激,相关标的天津港、唐山港继续大幅上涨,叠加广州港上市刺激带动板块整体继续大幅上涨。我们建议继续布局港口板块企业,推荐盈利超预期及具有改革背景的上港集团及有整合预期的深赤湾A,同时密切关注唐山港、天津港。

铁路公路板块:大秦铁路17 年一季报实现归母净利润20.5 亿元,同比大增45%;3 月日均运量超预期达到124 万吨/日。我们继续推荐有客运提价预期的广深铁路,其次是大秦铁路,关注铁龙物流。公路方面交通运输部在“十三五”期间将继续强化对超载违规车辆的查治,长期利好于高速货车流量的恢复,建议把握兼有股息率和转型预期的标的,推荐深高速,关注粤高速A、山东高速、现代投资(000900)、华北高速。

投资建议:国企改革、一带一路、自贸区等主题板块或将继续发酵;航空、铁路客运或将在2季度迎来提价,我们的组合包括:安通控股、上港集团、中国国航、广深铁路、上海机场、中远海特、深高速。

风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

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