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公用事业行业:宁夏电网输配电价改革试点方案出台,新电改持续加速推进

发布时间:2015-09-15    研究机构:长江证券

报告要点

一周核心观点

环保:当前环境下,关注现金流充裕、资金实力雄厚,或通过模式创新能够实现资金瓶颈突破的环保公司。相对技术溢价、关系溢价,资本溢价在环保竞争中的权重愈发明显,但随着市场的下跌,上市公司融资能力被明显削弱,缺乏资本护航的情况下,上市公司项目获取能力将受到重大影响。在无法顺畅融资下,两类公司明显受益:1.现金流充裕、资金实力雄厚的环保公司可支撑未来的资本年投入;2.PPP大背景下,部分通过模式创新能够实现资金瓶颈突破的环保公司。

电力:国家发改委本周三发布《宁夏电网输配电价改革试点方案》,要求尽快拟订宁夏电网2016-2018年输配电准许收入及价格水平测算方案。这是继内蒙古西部电网之后,第二个省级输配电价改革获批的省份。作为西北地区电力购销价差最大的省份,宁夏进行输配电价改革主要意义在于厘清电价成本,销售电价有望降低。新电改持续加速推进,电网参与竞争售电目前已是必然结果,我们也将持续研究关注未来售电公司利益格局。市场方面我们推荐关注具有多年售电经验及配套服务的地方电网公司以及具有成本优势的水、火电公司如广安爱众、郴电国际、桂冠电力等。

一周重点关注

周一:环境保护部发布2015年上半年各省、自治区、直辖市主要污染物排放量数据公报

周二:国企改革指导意见近期将正式对外公布

周三:国家发改委正式批准《宁夏电网输配电价改革试点方案》

周四:环保部:前7月按日连续处罚案共348件罚款近3亿

周五:政治局会议审议通过生态文明体制改革总体方案

下周投资建议

“平台型公司+国企介入标的”:碧水源、桑德环境;从产业视角及市值角度看能够长大的标的:津膜科技、东江环保、高能环境、聚光科技、博世科;改革预期下“公用事业+X”的投资机会:现代投资(000900)、湖南发展;“电改+国改”带来的投资机会:广安爱众、郴电国际、桂东电力、桂冠电力、川投能源

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